封面新闻记者 付文超

5月8日，新茶饮品牌沪上大姨在港交所挂牌上市，首日股价高开超50%，市值一度冲破200亿港元。狂欢背后，食物安全问题频发、加盟商生态危境、增长失速等声息连绵不竭，为其上市之路蒙上暗影。

据灼识研究此前敷陈，为止2023年末若以GMV计，蜜雪冰城、古茗、茶百谈、霸王茶姬和沪上大姨是中国名次前五的现制茶饮品牌，现在均已完成上市。

限制延长难掩单店收尾滑坡

沪上大姨的崛起高度依赖加盟商形态。为止2024年底，沪上大姨9176家门店中99.7%为加盟店，加盟商孝顺的收入占比提高96%。然而，快速延长的背后是加盟商盈利身手的合手续恶化。

财报败露，沪上大姨2024年平均单店GMV为137万元，较上年同时的155.9万元下落12.1%；平均单店逐日GMV为3753元，较上年同时的4270元下落12.1%。

昨年10月，有媒体报谈，在酬酢平台上有网友发帖称浙江宁波有家沪上大姨的店门前挂出“加盟需严慎，已家徒壁立”的横幅，引起粗鄙温雅。关于宁波该加盟商闭店事件，沪上大姨商量提神东谈主曾对媒体示意，该加盟商闭店的主要原因是缱绻不善。

闭店情况，更让东谈主诧异。2024年上半年，沪上大姨闭店数目悄然攀升至531家，比较之下，2023年全年闭店也才370家。闭店率也由2023年全年的4.77%大幅增至6.31%。

业内分析东谈主士以为，奈何妥善维系与高大加盟商群体之间的相关，果决成为沪上大姨达成肃穆发展的要道课题。

夹缝中的“中间价钱带”困局

据了解，沪上大姨主攻7～22元的中端商场，但这一区间正是茶百谈、古茗、霸王茶姬等品牌的混战红海。沪上大姨的各异化竞争力昭着不及，其永远贫乏爆款单品，糜掷者至心度低。比较之下，霸王茶姬以“东方轻乳茶”酿成独有定位，古茗则凭借供应链上风保管高毛利。

值得温雅的是，蜜雪冰城以4元柠檬水的极致廉价占据下千里商场，沪上大姨虽推出廉价子品牌“茶瀑布”，但2024年其单店GMV同比下滑10.5%，且门店数仅492家，难成表象。

招股书败露，2024年沪上大姨达成贸易收入32.85亿元，同比下落1.9%；达成净利润3.29亿元，同比下落15.2%。

灼识研究数据败露，中国中价现制茶饮商场将来五年复合增长率将达20.9%，但沪上大姨能否在红海中解围照旧未知数。夹缝中的“中间价钱带”困局，沪上大姨属实狼狈。

记者手记

沪上大姨的上市，更像是一场老本驱动下的“幸存者游戏”。若无法不断加盟商利益分派、食安品控与居品篡改等根柢问题，即便登陆港股万博manbext网页版登录app娱乐，其持久价值仍难获商场认同。正如不雅察东谈主士所言：“茶饮行业的竞争已从限制延长转向紧密化运营，上市仅仅拿到了牌桌入场券，的确的硬仗才刚刚驱动。”