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11月18日，深圳市中级东谈主民法院连发多份公告，因资不抵债，裁定深圳市柔宇科技股份有限公司（简称柔宇科技或柔宇）及两家全资子公司深圳柔宇炫耀时期有限公司（简称柔宇炫耀）、深圳柔宇电子时期有限公司（简称柔宇电子）歇业。

柔宇科技曾是深圳一家明星“独角兽”， 2018年就发布全球首款柔性折叠屏手机，而在经历了时期立异与成本追赶的色泽后，如今却步入了歇业计帐的阴霾境地。

它的荣枯不仅是一个企业和立异的故事，更是科技与投资领域的一个深远案例，激勉了对新兴领域、科学家创业和科技投资策略等多方面的平日想考。

01   把寰宇“掰弯”

一出身便风流倜傥

柔宇于2012年创立，由海归刘自鸿等东谈主出资。2014年，公司发布了一款堪称寰宇最薄彩色柔性炫耀器，其厚度仅0.01毫米，卷曲半径可达1毫米，该时期被认定具有全球跨越性。

那时，刘自鸿广为东谈主知的期许宣言便是：把寰宇“掰弯”。

刘自鸿 （图源：柔宇官方微信公众号）

而后，柔宇主要从事柔性电子居品的研发、分娩和销售，主要作念柔性炫耀屏和柔性传感器。

2016年，柔宇科技成就两家全资子公司柔宇炫耀和柔宇电子，同庚，公司推出柔性电子弧形汽车中控及智能家居系列新品。2017年1月，柔宇发布首款柔性可卷曲一稔手机原型FlexPhone™。

柔宇科技全球首条类六代全柔性炫耀屏大范畴量产线。尊府图片 

如今大热的折叠屏手机，也要回首至柔宇科技。2018年，该公司投产全球首条全柔性炫耀屏大范畴量产线，之后更是发布全球首款耗尽级量产柔性屏折叠手机 FlexPai 柔派，并于2019年第一季度起头出货。那时，柔宇俨然已成为折叠屏手机产业领军者。

柔宇FlexPai柔派。 南边+记者 朱洪波/摄

早期的中枢时期冲破，加上刘自鸿的顶尖名校教训配景、知名IT企业使命经验，使这家创业公司一早就赢得高于普通企业的流量曝光和成本深爱。

柔宇的融资之路也颇为平顺，至少完成天神轮、A至F等8轮融资，融资和估值的范畴合手续扩大，投资机构过火背后LP声威雄壮，包括中信成本、IDG 成本、深创投、广东红土、松禾成本、招商资管、基石成本、前海基金、深圳市指点基金等。

柔宇股权结构（2020年招股书截图 ）

到2020年，柔宇科技的估值攀升至60亿好意思元，成为全球成长最快的独角兽之一；刘自鸿还曾以145亿元身家登上了《胡润百富榜》，名治安376位。

闻明经济学家周其仁也对柔宇不惜赞誉，2019年在现场调研看望柔宇后，周其仁说，中国制造多是分娩寰宇上已有的东西，是“看到了造”，但柔宇却开了“附耳射声”的先河，“他们的居品是前东谈主莫得的，这叫‘料想了造’”。

02 筹谋性现款流合手续为负

难以解脱的筹谋逆境

但不成淡薄的是，柔性屏属于资金密集型和时期密集型行业，有三星电子、京东方等龙头，竞争热烈，柔宇前路漫漫，后也有华为等弥远手机结尾厂商跟进涉足柔性屏开垦。

按此前公开信息炫耀，全球柔性炫耀领域形成两大时期途径，一种是韩国三星主导的LTPS时期（低温多晶硅时期），另一种则是柔宇科技领有透顶自主学问产权的ULT-NSSP时期（超低温非硅制程集成时期），其途径将解脱依赖海外主导时期途径的场面。

彼时的柔宇凭借中枢时期入局，走上了自建工场和产业链，以及我方推出结尾居品的途径，这得到了投资机构、供应商和当地政府的援手。

不外，柔宇的居品却一直未充分掀开市集，C端的销售日渐乏力，B端的利用也莫得迎来预期中的平日场景。柔宇在行业竞争中渐趋被迫，并被描绘为“有时期没市集”。

2020年头因为疫情，公司主动撤退了纳斯达克上市的契机，转而央求科创板上市，筹谋召募144.34亿元，其中72亿元用于补充流动资金。后又因科创板考虑战术的挪动，公司再次主动撤退了上市央求。

两次IPO失败，却显现了柔宇的资金、股权结构等短板。

柔宇部分时段财务数据。(2020年招股书截图)

尤其是营收乏力带来的资金逆境。招股书炫耀，2017 - 2019年以及2020年上半年，柔宇累计营收仅有5.17亿元，累计亏蚀却达31.95亿元。筹谋性现款流量合手续为负值，对公司的偿债技艺变成一定影响。

中央财经大学中国企业商榷中心主任、曾任柔宇科技零丁董事的刘姝威曾屡次力挺柔宇。在2022年6月的一篇著述中，刘姝威先容了柔宇的资金情况：从2012年5月创立至2021年9月近十年时间，柔宇科技共进行8轮融资，获取股权投资约61.97亿元，债权融资约36.53亿元，公司的筹谋步履现款流入17.17亿元，现款流入整个116.28亿元。其中，龙岗坪地工业园建立技俩(含开垦/建筑物/地盘)投资支拨占总现款流入的65.7%；研发和分娩运营支拨总和占总现款流入的16.3%，职工薪酬福利总和占总现款流入的14.2%。

受融资更难、现款流枯竭影响，柔宇的筹谋情景合手续恶化，外界采集开动曝光其里面运营问题。

本年2月、6月，子公司柔宇电子和柔宇科技均因拖欠工资，鉴别被深圳市龙岗区东谈主力资源局罚金5万元。

2024年6月，深圳市中级东谈主民法院发布公告称，已裁定受理柔宇科技歇业计帐一案，这宣告柔宇在原土的尊荣面纱终被撕开。

03 “看淡个案，看好行业”

从时期跃向市集，柔宇为何坠落？

有东谈主指出独创东谈主科罚技艺不及。比如柔宇前独董刘姝威就以为，“刘自鸿的问题出在那边？问题在于他超出了我方的技艺圈，而成本市集对他超出技艺圈的步履进行了投资，恶果导致了投资失败。”“刘自鸿是一位科学家，但他不具备筹谋科罚企业的基础学问和训戒。”

柔宇产线研发使命场景。新华社记者毛想倩/摄 

这一问题让好多深圳创投圈的投资东谈主士对媒体保合手千里默，只消几位匿名采选了南边+记者的采访推敲。

又名投资过柔宇的投资机构的东谈主士暗意，对刘自鸿和柔宇的近况暗意“愁然”，他说起多方面原因，包括刘自鸿“企业家变装没作念好”，导致柔宇濒临的问题像滚雪球积攒起来。

另一家投资柔宇的创投契构的东谈主士则以为，柔宇的失败，是立异的失败，亦然风险投资的常态，但却是市集的到手，这让环球更尊重市集法规，对创业失败和有想象乌有更包容。他说，应该看淡技俩个案，看好投资行业，果然融会耐烦成本和永久成本。

就在本年10月下旬，深圳建议发展耐烦成本、斗胆成本，力求形成万亿级政府投资基金群、千亿级“20+8”产业基金群，百亿级天神母基金和种子基金群等想象，以促进创业投资高质地发展。

而柔宇场所行业恰是“卡脖子”时期和“无东谈主区”时期行业，亦然重财富、高参预且高风险行业。有业内称，柔宇遴荐在初创阶段就介入柔性屏手机行业，无疑是“给我方上难度”。也有媒体不雅察东谈主士以为，柔宇以前应该像华为“不造车，帮车企造好车”，聚焦为手机厂商提供柔性屏，而不是我方分娩手机。

还有又名创投行业东谈主士也指出，柔宇的案例为投资界敲响了警钟，促使投资机构在投资步履中愈加严防风险适度和永久价值投资，为科技立异和经济发展提供愈加有劲的援手。在硬科技领域，尤其需要建立耐烦成本和永久成本，为企业提供愈加踏实和永久的资金援手。

04 在行业爆发时消沉退场

时辰已到2024年11月20日。

铁心本日，天眼查风险信息炫耀，柔宇科技现有6条终本案件信息，被奉行总金额超89.5万元；此外该公司还存在股权冻结信息，冻结股权数额从150万东谈主民币至31.1亿东谈主民币不等。柔宇炫耀现有19条终本案件信息，未本质总金额29.9亿元；柔宇电子现有9条终本案件信息，未本质总金额27.65亿元。刘自鸿收到的限定耗尽令则有42次。

柔宇居品展示。尊府图片 

柔宇目下还剩下什么？专利还有几许价值？

有益协助南边+作念柔宇专利调查的深圳德高行学问产权数据时期有限公司首席知产官、总司理吴襄帅向南边+记者先容，凭证公开数据专科调查，柔宇科技共央求了4000多件专利，铁心刻下有用专利只剩下700多件。同期柔宇从2020年到2024年有大量专利开动失效，其中未缴年费失效的专利随机有1000多件，可见，柔宇在经济层面上确乎出现了很大的问题。

“柔宇莫得通过打包转让的神色把还具有时期价值的专利转让出去，来获取一些资金。他们好多专利是烂在手上的，这对柔宇来说是件很可惜的事情。”吴襄帅分析后指出。

吴襄帅又补充分析，反过来说，买家莫得接办柔宇专利也不错瓦解，因为市集上柔宇的时期相比特有，其他的买家即便买了柔宇的专利，由于在工艺制程上不太雷同，对他们自己的时期也可能莫得太大的孝敬，是以也不错瓦解为什么柔宇这些专利不好动手。

当下，在柔宇日益劳作之时，折叠屏手机市集却开动迎来爆发。

11月20日同日，市集调研机构CINNO Research申报炫耀，2024年第三季度中国市集折叠屏手机销量达354万部，同比增长79%，环比增长35%；而通盘这个词前三季度的累计销量达852万部，同比增长101%，结束翻番，市集浸透率攀升至4.1%，较客岁同期的2.2%擢升1.9个百分点，浸透率接近倍增。

曾在十年前在柔性屏时期上跨越全球的柔宇，却未能在这波市集红利均分得一杯羹，在朝晨前消沉退场。

南边+记者 李闹热现金万博manbext网页版登录app平台