现时好意思股未见熊市迹象，但飙升的好意思债收益率或将成步地退换点。好意思银好意思林称，当10年期好意思债收益率摧毁5%，投资者经常将从股市转向债市，适度好意思股上升。该收益率已从9月中旬攀升80基点，不外该行示意当今利率风险可控。

自好意思国大选日以来，标普500指数已上升约300点，昔日一年累计涨幅擢升30%。但是，跟着2025年附进，好意思股的狂欢还能不竭吗？

好意思银好意思林在11月15日的研报中指出，尽管当今好意思股并未出现熊市迹象，但那些可能篡改步地的信号依然值得探讨——比如飙升的好意思债收益率。

时常，好意思国10年期国债收益率升至5%时，投资者倾向于将资金从股票转向债券。现时，好意思国10年期国债收益率已比9月中旬上升了80个基点，且有望冲击5%。

好意思银好意思林将2024年底标普500指数方向价定为6000点（当今为5870点），并预测2025年该指数的每股盈利（EPS）将上升13%至275好意思元。

该行同期指出，当10年期好意思债收益率升超5%，投资者将转向债市，对好意思股上升组成适度，但当今利率风险总体可控。“特朗普2.0”时候关税及计谋的不信赖性也将对好意思股带来冲击。

好意思债收益率升至5%，好意思股步地将逆转？

自9月中旬以来，好意思国10年期国债收益率握续攀升约80个基点，债券飙涨的收益率似乎已经运行给好意思股带来压力。好意思股的上升可能在好意思债收益率升至5%时走向崩溃。

好意思银好意思林指出，当10年期国债收益率擢升5%时，投资者可能会从股票转向债券，华尔街的股票建树时常将下降。

上周，好意思国十年期基准国债收益率约为4.44%，全周累计升约14个基点，当今暂报4.451。

不外，该行合计，现时的利率风险可控，因为标普500指数因素公司中有80%的债务是长久固定利率债务，比拟之下，2008年这一比例不到50%。同期，现时的骨子收益率约为2%，与1950年以来的平均水平基本一致。

骨子利率与股市可能更具可比性。尽管骨子利率可能进一步上升，但这仍是由并不一定会对股市产生负面影响，历史上曾出现过相同情形。举例，1985至2005年的坐褥率繁华时候，骨子利率平均为3.5%，而标普500指数的年酬劳率为15%。

特朗普2.0冲击好意思股

好意思银好意思林预测，2025年标普500指数每股盈利（EPS）将增长13%，达到275好意思元。预测在“特朗普2.0”计谋下，减税、裁汰监管和产业回流将鞭策股市的周期性增长。但是，特朗普的关税和侨民计谋也可能带来潜在风险。具体来说：

关税计谋可能导致标普500指数每股盈利（EPS）下落10%以上。计谋的不信赖性或将天下经济推入衰竭，导致每股盈利（EPS）下落20%。关税和侨民计谋的收紧可能会激勉通胀冲击，鞭策10年期国债收益率飙升，从而导致每股盈利（EPS）下落10%。

此外，该行研报指出，现时至少五个野心潜入，好意思股市集厚谊和定位已经变得过于乐不雅，这适度了市集的上腾飞间。

该行在大盘科技股中看到了一些狂热的迹象，尤其是好意思股“七巨头”，卖方分析师对这些公司长久增长的预期创下历史新高，尽管它们的界限已经很大且在东谈主工智能投资方面存在强烈竞争。同期，好意思国周期性股票和高股息股票依然被市集疏远。好意思银好意思林合计，这些被零碎的板块可能在特朗普2.0计谋鞭策下迎来轮动契机。

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